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　　摩根大通合计，市集对光伏组件价钱上升和潜在供给侧矫正的乐不雅预期促成近期光伏上升。参考上一轮战略预期升温时的市集推崇，光伏板块可能仍有上起飞间。

　　A股光伏板块昨日异动，大幅跑赢大盘。行情背后，是市集对光伏组件价钱上升和潜在供给侧矫正的乐不雅预期。

　　摩根大通示意，3月份光伏组件需求回暖，带动了产业链价钱的上升，同期市集对供给侧矫正的预期重燃。参考上一轮战略预期升温时的市集推崇，光伏板块可能仍有上起飞间。

　　需求回暖，组件价钱看涨

　　摩根大通在2月26日的报告中示意，光伏组件需求近期权贵回暖。凭据上海金属市集（SMM）的数据，2025年3月的光伏组件预期产量逾越50GW，较2月份的35GW大幅擢升。

　　分析师合计，这一增长主要收成于以下几个身分：率先，市集预期中国国内将在2025年第二季度出现光伏抢装潮；其次，欧洲市集需求复苏；此外，季节性身分也起到了一定鼓舞作用。

　　摩根大通合计，二季度光伏需求的回暖将改善行业的供需相关，并可能鼓舞光伏居品价钱和盈利才智的擢升。

　　关于可能的行业供给侧矫正。摩根大通示意，激进的战略打扰并非其基本假定情景。但要是真实出现战略打扰，行业龙头企业将从中受益。

　　分析师合计，监管部门可能会设定一些秩序（如排放要求、单元能耗要求、电板/组件调遣抑遏等）来淘汰过时的光伏产能，这将有益于行业指引者。

　　多晶硅料或成最大赢家？

　　在产业链各法子中，摩根大通合计，多晶硅料分娩商有望成为这波行情中最大的受益者。

　　研报指出，硅片、电板片和组件制造商不错相对容易地提高产能诈欺率，但多晶硅料分娩商在冷修后重启分娩则需要更长的本事。因此，多晶硅料可能在2025年第二季度出现片晌的供应不及。

　　关于后续行情，摩根大通握相对乐不雅魄力。

　　分析师回想了上一轮战略预期升温时的市集推崇：2024年10月17日至25日，中国光伏指数上升了22%，而同期上证综指仅上升3%。

　　比拟之下，本轮行情中，中国光伏指数从2025年2月5日至26日上升了8%，而同期上证综指上升5%。从相对推崇来看，光伏板块可能仍有上起飞间。

　　风险提醒及免责要求

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