中金公司研报示意，国外数据中心正在面对“找电难”的逆境，泰西部分电网拥挤的区域列队时间可达7年以上。电网才调正在决定资金流向，北欧、南欧以及新兴商场得到大型蛊惑商眷注，同期好意思国和欧洲FLAP-D商场部分区域自备电源由可选转向必选，多种新供电决策同步探索。国外供需矛盾凸起开云体育，中国厂商迎来加快出海窗口期，捕捉高弹性商场契机。

　　全文如下

　　中金 | AI“探电”（十三）：破解国外数据中心“寻电”之局

　　中金征询

　　国外数据中心正在面对“找电难”的逆境，泰西部分电网拥挤的区域列队时间可达7年以上。咱们不雅察到电网才调正在决定资金流向，北欧、南欧以及新兴商场得到大型蛊惑商眷注，同期好意思国和欧洲FLAP-D商场部分区域自备电源由可选转向必选，多种新供电决策同步探索。国外供需矛盾凸起，中国厂商迎来加快出海窗口期，捕捉高弹性商场契机。

　　纲领

　　电源侧：现场供电势在必行，自主燃机出口摧毁。燃机为现场供电主流决策，2025年天下燃机订单量价皆升，而国外龙头厂商供给急切，交期长达3年以上，难以高兴快速供电需求，为中国整机厂商带来商场摧毁机遇，龙头东方电气自主燃机G50客岁达成初次出口；此外，SOFC、SMR、地热系统等多种神志各具特色。咱们看好“自备电+电网”邻接是往常可行性较高的所在。

　　电网侧：天下电力大周期，中国变压器出口高增。跟着AIDC范畴升至百兆瓦级，接网点升至高压等第况兼需要专用变电站，永恒以来审批慢等原因制约泰西输电灵验发展，中枢缔造变压器存在供给缺口；2025年中国变压器出口金额立异高，咱们看好具备圆善产业链和快速录用才调的中国企业抓续掀开商场。

　　数据中心侧：SST有望助力AIDC达成电网友好。一方面，SST适配算电协同场景，可伙同储能系统达成电网调峰调频等扶植作事，达成电网生动交互。另一方面，SST依靠电力电子技艺快速反映、主动终局，平抑AI模子磨练时对电网的冲击，咱们看好具备强电网贯通才调+强商场渠说念才调的中国厂商有望脱颖而出。

　　风险

　　AIDC发展不足预期，国际商业策略变化开云体育，新技艺门路变化。