本文开始：时期周报 作家：张汀雯

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9月21日，公共最大钴坐蓐国刚果（金）战术矿产商场监管限制局(以下简称“ARECOMS”)公告，将延迟钴出口禁令至10月15日，并自10月16日起实行出口配额轨制。

据悉，在2025年剩余时刻内，矿企被允许出口至多1.81万吨钴，而2026年和2027年的年度配额则为9.66万吨。

9月22日，寒锐钴业（300618.SZ）、腾远钴业（301219.SZ）等多家在刚果（金）从事钴产业的上市公司向时期周报社记者示意，由于该配额轨制的笃定尚未出台，公司仍在评估应酬行为及影响。

咫尺，配额获取条目与分派笃定尚未公布。ARECOMS示意，基础配额将按企业历史出口量比例分派（EGC与STL之外）；战术配额由ARECOMS处理，用于国度战术名目；未使用的基础配额自动转入战术配额；若商场严重失衡，配额将按季度治愈。

同日，卓创资讯富宝钴行业分析师魏凯莉向时期周报记者示意，这意味着供应病笃成为新常态。往日几年供过于求的方位发生根人道扭转，供应链的认知性和可瞻望性下降，公共买家将参预一个长久争夺有限资源的阶段。

供应病笃将成新常态

为抨击海外商场钴金属供应多余激发的价钱不绝下落，本年2月份，刚果（金）文书暂停钴出口四个月，此举被商场视为该国初度通过行政妙技烦嚣钴商场均衡。

6月21日，刚果（金）再次将钴出口禁令延迟三个月。其示意，该禁令适用于扫数开始的钴矿，不管拓荒形势为工业、半工业、小界限、小矿或手工采矿。

受刚果（金）钴出口禁令影响，本年钴商场供需形态显贵改善，钴价触底回升。自2月初度禁令以来，MB程序级钴价已从低点（约10好意思元/磅）资历大幅飞腾，咫尺（末端9月下旬）看护在16~17好意思元/磅的高位区间。

魏凯莉告诉时期周报记者，咫尺的出口禁令和将来将要推行的配额制，料理对象险些涵盖了扫数从刚果（金）出口的钴成品，包括氢氧化钴、碳酸钴、钴精矿等中间品，以及电解钴等精熟钴产物。

咫尺，配额获取条目与分派笃定尚未公布。ARECOMS示意，基础配额将按企业历史出口量比例分派（EGC与STL之外）；战术配额由ARECOMS处理，用于国度战术名目；未使用的基础配额自动转入战术配额；若商场严重失衡，配额将按季度治愈。

ARECOMS还在公告中提到，相宜以下条目的公司不错豁免此政策：2024年钴出口量低于100吨的（EGC之外）；领有钴精熟厂但在往日五年内莫得经营我方的钴矿的；以及钴矿储量冗忙的。况且ARECOMS保留证据商场变化及氢氧化钴腹地化加工证实治愈的权柄，并有权照章收购企业超配额季度的钴库存，也不错除掉分派给任何公司的开动配额。

2024年，刚果（金）坐蓐了22万吨钴，公共占比高达76%。采访经由中，有钴业分析师告诉时期周报记者：“长久来看，按这次公告配额的量是不够用的。”

魏凯莉也向时期周报记者示意，在新的政策环境下，供需将参预“紧均衡”的新阶段。“配额可能推高原料采购的溢价和合规老本。加之供应链各方法为保险供应会增多库存，这些身分齐将固化到钴产物的老本中，激动长久价钱核心系统性上移，廉价竞争模式难再现。”

企业将加快寻求多元化供应

咫尺，在刚果（金）投资铜钴产业的中资企业有洛阳钼业（603993.SH/3993.HK）、华友钴业（603799.SH）、寒锐钴业、腾远钴业、盛屯矿业（600711.SH）、中国有色矿业（01258.HK）等，多半为采用冶一体模式。

上半年，受该禁令影响，多家中资企业的钴销量出现下降。其中，盛屯矿业旗下科立鑫的钴类产物销量较旧年同时下降27.8%；中国有色矿业旗下刚波夫矿业坐蓐氢氧化钴含钴260吨，同比下降34.7%。其示意，刚波夫矿业正治愈钴坐蓐模式，裁汰钴产量。

8月25日，公共最大钴矿商洛阳钼业董事长刘建锋在半年报功绩领悟会上示意，咫尺公司产量占公共钴坐蓐的40%以上。在现在的地缘政事形态下，研讨国度对关节金属的料理已成为宽阔快活。就钴的坐蓐而言，公司将来将鸠合当地的政策本体，妥善地作念资源开释，以完毕钴价值的最大化。

关于刚果（金）新政对中资企业的影响，魏凯莉向时期周报记者分析称：“怨家部一体化龙头企业是利好，它们身处产地，手合手资源，不仅能保险自己原料供应，还可能因钴价飞腾而受益。挑战在于怎样稳健并知足当地的出口配额政策，但其议价时期和抗风险时期最强；而对领有雄伟供应链和渠说念的企业来说，它们领有闇练的采购、物流和交易网罗，能更好地获取稀缺的配额原料，并通过长协等形势认知供应。”

在其看来，对冗忙上游资源保险、依赖现货商场采购原料的国内冶真金不怕火厂而言，或将濒临“无米下锅”的逆境。企业原料获取难度和老本大幅增多，利润被严重侵蚀，停产、减产以致退出商场的风险急剧升高。

“长久来看，公共电动汽车和储能商场的快速发展，是驱动钴需求的根底能源。为裁汰对刚果（金）的依赖，卑鄙电板制造商和车企将加快寻求多元化供应。印尼（四肢镍钴伴坐蓐物的新兴供应地）、回收钴（二次原料）和其他国度的名目将取得更多护理和投资体育游戏app平台，将带来供应链重构与多元化加快”，魏凯莉说。