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图源：Seedance生成

撰文 | 戴晶晶 制图 | 周奕彤

“如若霍尔木兹海峡发惹事端，那可果真是寰球石油阛阓的一场恶梦。”2008年，着名动力内行、标普全球公司副主席丹尼尔·耶金（Daniel Yergin）曾这么批驳。[1]

脆弱的贯通保管多年，这个恶梦在2026年驾终末。2月28日，好意思国与以色列对伊朗发动长入军事打击，伊朗最高首脑哈梅内伊遇袭身一火，伊朗速即晓示关闭霍尔木兹海峡动作计策反制，并将战火延长至险些整个中东地区。竣事3月13日，这场冲突已参加第14天。

随之而来的是原油价钱的巨幅波动。布伦特原油期货从2月27日每桶72.48好意思元的结算价，全部攀升冲破90好意思元，于3月9日盘中一度波及119.5好意思元，创下2022年来新高，随后下挫，单日振幅超40%。

经过两日的颠簸后，3月12日，布伦特原油价钱盘中屡次重回100好意思元上方。

竣事北京时候3月13日凌晨收盘，布伦特原油结算价报100.46好意思元/桶，涨幅9.22%，自2022年8月以来初次打破每桶100好意思元；WTI原油报95.73好意思元/桶，涨幅9.72%。

这是由于霍尔木兹海峡运输原油的计策地位，阛阓对其音讯高度敏锐，一艘货船被袭、好意思伊指导东谈主谈话——任何风吹草动齐可能会传导到油价。

3月8日，诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼（Paul R. Krugman）撰文指出，如若霍尔木兹海峡永恒关闭，其冲击可能将当先赎罪日战争（1973年）之后以及1979年伊朗调动之后出现的石油供应危险。[2]

他提到的是前两次全球石油危险，第三次石油危险则始于1990年伊拉克对科威特发动海湾战争，导致两国石油供应中断。值得详实的是，尽管中东地区历经屡次战争，霍尔木兹海峡在历史上从未被负责封闭，现时遭受的境况前所未有。

“当今在伊朗进行的战争，如故导致历史上最大限制的石油分娩中断。”3月6日，丹尼尔·耶金最新表态，它是否会成为“恶梦情景”，要害取决于这场冲突会连接多久。东谈主们更具体的担忧是，一朝战争昙花一现地截断石油运载，导致动力价钱飙升，全球经济有可能堕入深度阑珊。[3]

动作当代工业的血液，石油在地缘政事与全球经济体系中一向领有强势的影响力。油价上即将举高真金不怕火葬、航空航运与化工等产业老本，加多通胀风险，同期可能傍边列国货币政策走向。而霍尔木兹海峡除了承载石油的流量除外，亦然自然气、化工和化肥等产物的紧要运载通谈，影响放射寰球动力、工业和农业系统。

至此，咱们不得不探讨这场冲突将如何发展，全球是否会迎来第四次现实意旨上的石油危险？在历经多年动力转型与发展后，咱们又应该怎么理会石油危险带来的影响？

01

被拧紧的中东石油阀门

霍尔木兹海峡位于阿拉伯半岛和伊朗南部间，聚拢波斯湾、阿曼湾和阿拉伯海，是全球最紧要的石油自然运谈输“咽喉”。把柄好意思国动力署（EIA），2024年，霍尔木兹海峡平均逐日运载2000万桶的石油液体，约占全球滥用量的20%；此外，全球约五分之一的液化自然气（LNG）商业也进程该海峡运载。[4]

“全球约有30%的海运原油、20%的航空燃油与煤油，以及10-15%的汽油和柴油需经此航谈运往各地。”3月11日，著名航运谍报数据提供商Kpler高等原油分析师徐牧宇告诉《学问分子》，自2月28日伊朗威迫打击过往船舶以来，该海峡的日均通航量已从原来的上百艘暴减至个位数，海运物流几近停滞。

2022年俄乌冲突曾经带来外洋动力阛阓荡漾，油价一度飙升至139好意思元/桶，但彼时受影响的原油畅达量远不足本轮冲突。2021年底，俄罗斯原油出口量仅为7-800万桶/日。[5]

厦门大学料理学院特聘素质、中国动力政策商讨院院长林伯强觉得，俄乌冲突诚然影响俄罗斯油气出口，但并莫得堵截全球主要运载通谈，阛阓好像通过多种步地进行休养。举例印度多量入口俄罗斯原油后再加工出口，以及“影子舰队”等运载步地，使得俄罗斯石油仍然好像参加全球阛阓，供应下落幅度有限。

“比拟之下，要害海上通谈被封闭，将同期波及上游分娩和卑鄙滥用：一方面，若出口通谈受阻且储油智力有限，产油国将被动减产；另一方面，如若运载中断连接时候过长，卑鄙滥用国可能靠近供应枯竭。”林伯强对《学问分子》示意。

事实上，中东国度的储油罐在出口受限的情况下已被赶紧填满，阿联酋、科威特、伊拉克和沙迥殊国接踵开动减缓石油开采及真金不怕火油厂分娩。

把柄Kpler现时的估算，中东产油国已累计减产至少600万桶/日。徐牧宇示意，若霍尔木兹海峡的航运景象无法尽快改善，权衡到本月底，这一减产限制可能进一步扩大至900万桶/日以上，冲击全球原油供应。

“当今多数发达经济体领有浮浅90至100天的计策石油储备，”林伯强说，因此短期内阛阓更可能弘扬为价钱高潮，而不是执行枯竭。但一些经济较为脆弱的发展中国度，举例巴基斯坦或孟加拉国，可能更早出现供应着急。

在资格往时的石油危险后，列国配置了计策石油储备（SPR），以在靠近严重枯竭或价钱剧烈波动时用于均衡阛阓供需。现时，外洋动力署（IEA）32个成员国领有当先12亿桶的民众垂死石油储备，该机构于3月11日晓示向阛阓投放4亿桶石油储备。[6]

徐牧宇觉得，G7等国开释SPR的动向无疑能在心思层面和执行畅达中缓解部分供应心焦，但储备开释频繁是秩序渐进的，其体量很难在短暂填补海峡顽固留住的开阔缺口。因此，SPR的介入更多是起到“减震器”的作用，有助于平抑过激的油价波动，而非透顶处罚供需失衡。

阛阓弘扬也印证了这种担忧。在IEA晓示投放历史上最大限制的SPR后，原油价钱在3月12日不绝高潮，布伦特原油价钱盘中一度打破100好意思元/桶。

要害仍在于霍尔木兹海峡的局面。林伯强指出，如若顽固连接时候较短，举例两三周内复原通行，对阛阓的冲击仍可能处于可控范围；一朝时候拉长，就将演变为一场真确的石油危险。

即使局面坐窝好转，阛阓也将需要复原期。徐牧宇强调，受限于油田的地质特质与分娩工艺，从危险根除到产量重回战前水平，频繁需要数天甚而两三周的时候。此外，波斯湾内多量积压船舶的疏散与搬动，也将成为复原供应初期的主要瓶颈。

02

动力安全风险冲击全球

2025年，中东海湾地区约80%的原油、90%的液化自然气（LNG）进程霍尔木兹海峡出口至亚洲。[7] 这意味着亚洲动力买家将来源承受供应压力，并鄙人游产生四百四病。

上海社会科学院外洋问题商讨所副长处王震向《学问分子》指出，在动力层面，受影响最显然的会是日本、韩国在内的东亚国度。其中，日本约80%的动力入口需经过霍尔木兹海峡，靠近供应枯竭和工业分娩老本上升的压力。

日本经济产业省数据领路，2026年1月，日本原油入口对中东地区的依赖度高达95.1%，主要来自沙特阿拉伯、阿联酋和科威特。[8]

徐牧宇觉得，高度依赖中东原油入口、本人储备匮乏，以及主要依靠制品油入口的国度齐将受到动力安全冲击，如东南亚部分国度、澳大利亚，以及部分非洲和拉好意思国度。

“诚然中国海运原油入口约50%需进程霍尔木兹海峡，但收获于较为充裕的国内原油储备，总体上具备吩咐至少3个月外部供应中断的智力。”她说。

“关于卑鄙原油入口国而言，航谈永劫候的中断意味着中东原油供应将严重受限，径直冲击真金不怕火油厂的原料保险。”徐牧宇分析称，诚然真金不怕火厂短期内可依靠库存保管分娩，但跟着顽固连接，库存缺口将迫使更多真金不怕火厂调低开工率，导致制品油及各样真金不怕火葬产物的产量大幅下滑。

多个国度因此优先保供本人动力供应，继承暂停或减少制品油出口的步调，供应链出现显然扰动。而往常滥用者最径直的体验是，燃料账单变贵，生存老本变高了。

3月6日，高度依赖海湾地区油气供应的巴基斯坦晓示，将汽油和柴油零卖价钱上调约20%；3月9日，韩国总统李在昭示意，为遏抑油价飙升，韩国政府将初次在近30年来对国内燃油价钱进行法例。

尽管好意思国当事者要的原油出口国，但其燃料阛阓与原油期货价钱高度有关。把柄好意思国汽车协会（AAA）数据，3月11日，该国汽油平均价钱为3.578好意思元/加仑，较冲突爆发前价钱高潮约20%。[9]

中国制品油价钱相同与外洋油价挂钩，但继承“十个责任日一调”的休养机制，波动相对滞后。3月9日，中国发改委发布音讯，次日起国内92号汽油、95号汽油和0号柴油辩别上调0.55元、0.58元、0.57元。下一次调价窗口则将在3月23日24时开启。

中东亦是全球航空煤油的紧要分娩基地，在冲突升级后，航空煤油价钱飙涨。据新西兰航空3月10日显露，航空煤油的价钱已从冲突前的每桶85好意思元-90好意思元，飙升至每桶150好意思元-200好意思元。[10]

3月12日，香港航空将上调燃油附加费收取法式；此前，新西兰航空和北欧航空等外洋航司也均晓示因航空燃油价钱高潮提升机票价钱。

“欧洲一些国度在俄乌冲突后裁减对了俄罗斯的动力入口，从而在一定进度上加多了对中东动力的依赖，因此相同靠近潜在风险。”王震补充称。

欧洲动力体系当今仍依赖入口油气。在渐渐减少对俄罗斯自然气的滥用量后，好意思国、卡塔尔等国已成为欧盟液化自然气（LNG）的主要供应来源。3月2日，卡塔尔要害动力法式在冲突中遭到紧要，被动罢手LNG分娩，当日欧洲自然气价飙涨。

3月11日，欧盟委员会主席冯德莱恩在欧洲议会全体会议发表谈话时指出，自冲突爆发以来，自然气价钱高潮50%、石油价钱高潮27%，10天时候已使欧洲征税东谈主为化石燃料入口特殊支拨约30亿欧元。[11]

03

迷雾中的局面

“预测后市，油价走势的中枢逻辑仍取决于霍尔木兹海峡的安全领域何时重建。在伊朗对航谈的威迫鼓胀根除前，船东的避险热情将使通行量难以骨子性回升。”徐牧宇说。

王震判断，当今好意思伊冲突主要存在两种发展情景。第一种是两边各自声称得到成功，好意思国渐渐从冲突中抽身，诚然有时会有负责的息兵或和谈契约，但举座烈度逐步下落。

“若出现这种情况，围绕霍尔木兹海峡的着急局面在经过一段拉锯后可能有所缓解，对外洋动力阛阓的冲击也将相对有限。”他同期指出，另一种可能是冲突真确永恒化，伊朗连接进行袭击行为，而好意思国保管低烈度军事打击，两边围绕霍尔木兹海峡的博弈堕入永恒僵持。

徐牧宇同期说起，如若中东中枢动力基础法式遭到径直军事打击，或者伊朗在相近水域布下水雷，那么整个地区的供应开发周期将被大幅拉长，全球动力阛阓可能靠近更深档次的系统性危险。

从好意思国的角度来看，王震分析称，这场战争如故超出了特朗普政府的预期，好意思国当今并莫得为一场永恒战争作念好准备。在本年中期选举布景下，如若冲突连接升级并永恒拖延，将对特朗普场地的共和党选情酿成不利影响，而MAGA阵营里面已对这场军事行为抒发了不悦。若失去国会按捺权，特朗普改日施政空间将受到显然牵制。

跟着石油再行回到全球经济与地缘政事的舞台中心，接下去的问题是，往时石油危险遭殃全球经济的情形，是否会在当下重演？

第一次石油危险曾激勉全球“滞胀”，1973-1974年技艺，好意思国GDP增长下落4.7%、欧洲举座的经济增长下落2.5%，日本下落7%。尔后两次石油危险亦然酿成1979年和1990 年西方国度经济阑珊的主要成分。

保罗·克鲁格曼指出，中东石油对全球经济的紧要性依然存在，但这次油价波动所带来的经济影反映该会小于20世纪70年代的情况。这是因为主要经济体对石油的依赖进度远低于20世纪70年代，而况通货扩张的滞后风险大幅裁减，油价冲击对举座物价水平的影响权衡更为片霎。

但他同期辅导，应当对这场冲突可能带来的经济风险保持警惕，尤其是计议到现时金融体系的脆弱和复杂性，以及对中东经济生态酿成的潜在破裂。

页岩气调动和万般化的动力转型增强了现时动力体系的韧性，但阛阓关于石油的资源心焦仍然存在。

哥伦比亚大学全球动力政策中心商讨员戴维·桑德罗（David Sandalow）在秉承《纽约时报》采访时说：“后石油期间遥不行及，咱们正处于动力转型的初期至中期，而动力转型需要时候。”[12]

“尽管全球正在鼓吹低碳转型，石油仍然是当今全球滥用量最大的动力。”林伯强也示意，往时几年可再纯真力发展速率很快，但在全球动力结构中的占比仍然较低，石油在短期内仍将是最主要的动力来源，油价对全球经济的影响依然显贵。

“当今好意思国油气在动力结构中的占比当先70%，欧洲也在60%傍边，”林伯强说，比拟之下，中国油气在动力结构中的占比统统不到27%，如若油价高潮连接时候不长，对中国宏不雅经济的举座影响相对有限。

把柄国度统计局，2025年中国煤炭滥用量占动力滥用量比重为51.4%；自然气、水电、核电、风电、太阳能发电等清洁动力滥用量占比为30.4%。[13]

林伯强指出，从永恒看，这类地缘政事风险反而进一步突显了动力转型的紧要性。中国连年来恣意发展风电、光伏、储能和电动汽车，在一定进度上有助于裁减对石油入口通谈的依赖。改日列国可能愈加青睐动力原土化发展，尽可能把动力供应掌持在我方手中。

自然，在局面走向依旧扑朔迷离确当下，一切齐取决于这场冲突连接多久，取决于霍尔木兹海峡。

参考文件：

[1]丹尼尔·耶金.《石油大博弈（上）》. 中国. 中信出书社. 2008年: 6.

[2]https://paulkrugman.substack.com/p/oil-crises-past-and-possibly-future

[3]https://www.ceraweek.com/en/news/is-the-nightmare-scenario-for-global-energy-here-daniel-yeargin-financial-times

[4]https://www.eia.gov/todayinenergy/detail.php?id=65504

[5]https://www.iea.org/data-and-statistics/charts/average-russian-oil-exports-by-country-and-region-2021-2024

[6]https://www.iea.org/news/iea-member-countries-to-carry-out-largest-ever-oil-stock-release-amid-market-disruptions-from-middle-east-conflict

[7]https://www.iea.org/about/oil-security-and-emergency-response/strait-of-hormuz

[8]https://www.meti.go.jp/english/statistics/index.html

[9]https://gasprices.aaa.com/

[10]https://www.reuters.com/world/middle-east/airlines-begin-hike-fares-due-higher-fuel-prices-shares-stabilise-2026-03-10/

[11]https://www.youtube.com/watch?v=9DsGkE-FIUg

[12]https://www.nytimes.com/2026/03/09/business/energy-environment/oil-gas-iran-war.html

[13]https://www.stats.gov.cn/sj/zxfb/202602/t20260228_1962662.html开云体育(中国)官方网站